تعريف مصطلح السندات

السندات هي أحد الأدوات المالية التي تصدرها الشركات أو الحكومات لجمع رأس المال، حيث يُقرض المستثمرون المال للجهة المصدرة للسندات مقابل الحصول على فائدة ثابتة على فترات منتظمة (الكوبونات) واسترداد المبلغ الأصلي في تاريخ الاستحقاق، وتُسجل السندات كديون على الجهة المصدرة.

ما الفرق بين السندات والأسهم؟

يُمكن تحديد الفرق بين السندات والأسهم من خلال العوامل الآتية:-

نوع الأداة المالية

السندات هي أدوات دين تمثل قرضًا من المستثمرين إلى المُصدر، أما الأسهم هي حصص تُمثل حقوق ملكية في شركة.

العائد

تدفع الشركة المصدرة للسندات فائدة ثابتة (كوبونات) على فترات منتظمة، أما الأسهم ينتج عنها توزيعات الأرباح بناء على أداء الشركة ووضعها المالي وقرارات إدارتها.

المخاطر

تكون السندات عادةً أقل مخاطرة من الأسهم، لكنها تتأثر بمخاطر الائتمان والفائدة، لكن الأسهم تتضمن مخاطر أعلى نظرًا لتقلبات السوق وأداء المؤسسات.

حالة التصفية

يكون للمستثمرين في السندات الأولوية الحق في الحصول على تعويضات عند تصفية الشركة، ومن ناحية أخرى يأخذ المساهمون أي أموال متبقية بعد تسديد الديون في حال التصفية.

 

ما هي مخاطر السندات؟

• خطر عدم قدرة المُصدر على دفع الفوائد أو سداد القيمة الاسمية عند الاستحقاق.

• تتأثر قيمة السند بتغيرات أسعار الفائدة في السوق.

• صعوبة بيع السند بسرعة دون تأثير كبير على سعره.

• خطر تآكل القوة الشرائية للعائدات بسبب التضخم، فإذا كان معدل العائد من الاستثمار في سندات معينة مطروحة للبيع هو 5%، ولكن معدل التضخم 3%، فإن العائد الحقيقي (بعد تعديل التضخم) يكون فقط 2%.

 

ماذا يعني ارتفاع العائد على السندات؟

يشير إلى ارتفاع مُدرك في مخاطر الائتمان للمُصدر، حيث يطلب المستثمرون عائدًا أعلى لتحمل هذه المخاطر.

 

ما هي أنواع السندات؟

• السندات الحكومية: التي تصدرها الحكومات لتمويل مشاريعها أو لإدارة ديونها.

• السندات البلدية: تصدرها الهيئات الحكومية المحلية ويمكن أن توفر مزايا ضريبية للمستثمرين.

• السندات الشركاتية: تصدر من قبل الشركات لزيادة رأس المال.

• سندات الادخار: تصدرها الحكومات وتستهدف المستثمرين الأفراد.

• السندات القابلة للتحويل: التي تمنح للمستثمر الحق في تحويل السندات إلى عدد محدد من الأسهم في الشركة المُصدرة.

• سندات ذات العائد الثابت: تدفع الجهة المصدرة عنها فائدة ثابتة طوال فترة السند.

• سندات ذات العائد المتغير أو العائم: يتغير معدل الفائدة المدفوع من الجهة المصدرة لها بناءً على معايير محددة.

• سندات الخزينة: تصدرها الحكومة المركزية وتعتبر من أكثر أشكال السندات أمانًا.

 

ما الفرق بين السندات والصكوك؟

السندات هي أدوات دين تقليدية تمثل قرضًا على الجهة المصدرة له و يتم سداده مع فائدة، أما الصكوك تعتبر مشابهة للسندات لكنها تتوافق مع الشريعة الإسلامية، فبدلاً من دفع فائدة توفر الصكوك عائدًا ينشأ من توزيع أرباح المشروعات أو الأصول التي تم تمويلها وتعتمد على مبدأ المشاركة في الأرباح والخسائر، وتتجنب الربا (الفائدة)، مما يجعلها أداة مالية مقبولة في الأسواق الإسلامية.

انظر أيضًا: ما هي المحاسبة الإسلامية وأهم المعايير المحاسبية

 

ما هي مزايا السندات؟

• توفر السندات عائدًا منتظمًا عبر الفائدة التي تُدفع بشكل دوري.

• تُعتبر السندات الحكومية وسندات الشركات الكبرى استثمارات آمنة نسبيًا.

• تعد السندات وسيلة فعالة لتنويع المحفظة الاستثمارية وتقليل المخاطر الكلية.

• في حالة إفلاس الشركة المُصدرة، يكون لحامل السند الأولوية في الحصول على أمواله مقارنة بحملة الأسهم.

• توفير سيولة للمستثمرين من خلال التداول المرن للسندات في الأسواق المالية.

 

هل السندات ربا؟

يمكن اعتبار السندات التي تدفع فائدة ثابتة كشكل من أشكال الربا من الناحية الشرعية في الإسلام، وهو ما يحرمه الإسلام وذلك لأن السندات تنطوي على دفع فائدة محددة مسبقًا على مبلغ القرض، وهو ما يتعارض مع مبادئ المشاركة في الأرباح والخسائر المنصوص عليها في الشريعة الإسلامية.

 

كيف تستثمر في السندات؟

• تحديد نوع السندات التي ترغب في الاستثمار فيها، سواء كانت حكومية أو شركاتية أو بلدية.

• النظر في مدة الاستحقاق، ومعدل الفائدة، وتصنيف الائتمان للسند.

• يمكن شراء السندات من خلال البنوك، الوسطاء الماليين، أو الأسواق المالية.

• تستطيع الاستثمار في السندات من خلال صناديق استثمار تركز على السندات.

• تقييم الوضع المالي والتدفق النقدي للمؤسسة المصدرة للسندات لتحديد مدى ملاءمة الاستثمار في السندات لمحفظتك الاستثمارية.

 

ما هو حكم بيع السندات؟

بيع السندات التي تدفع فائدة ثابتة يُعتبر غير متوافق مع الشريعة الإسلامية ويُفضل البحث عن بدائل استثمارية متوافقة مع الشريعة مثل الصكوك، حيث يعتبر هذا النوع من السندات شكلاً من أشكال الربا، ومن الناحية القانونية يُعتبر بيع السندات هو ممارسة قانونية وشائعة في الأسواق المالية العالمية، ويتم تداولها كأي أداة مالية أخرى وفقًا للوائح السوق والقوانين المالية.

 

كيف يتم حساب السندات؟

يتم حساب مبلغ الفائدة الذي يدفعه السند عن طريق ضرب القيمة الاسمية في معدل الكوبون.

 

كيف يتم تحويل السندات إلى أسهم؟

• يتم تحديد عدد الأسهم التي يمكن الحصول عليها مقابل كل سند في شروط إصدار السند.

• يقرر حامل السند تحويل السند إلى أسهم على أساس تقييمه للوضع السوقي والمالي للشركة.

• يتم إبلاغ الشركة المُصدرة عند اتخاذ القرار بالتحويل، ويتم إصدار الأسهم وفقًا لنسبة التحويل المحددة.

• يفقد المستثمر حقوقه كحامل للسند، بما في ذلك الحق في تلقي الفائدة، ويصبح بدلاً من ذلك مالكًا للأسهم بحقوق ومخاطر مختلفة.

 

ماذا يؤثر على أسعار السندات؟

هناك عدة عوامل تؤثر على أسعار السندات في السوق، أبرزها:-

• أسعار الفائدة: توجد علاقة عكسية بين أسعار الفائدة في السوق وأسعار السندات، فعندما ترتفع أسعار الفائدة تنخفض أسعار السندات، والعكس صحيح.

• التوقعات المتعلقة بالتضخم تؤثر على أسعار السندات، إذا كان يُتوقَع أن يرتفع التضخم، فقد تنخفض أسعار السندات.

• قرارات البنوك المركزية بشأن معدلات الفائدة والسياسة النقدية تؤثر على أسعار السندات.

• تأثير مدة الاستحقاق حيث تكون السندات طويلة الأجل أكثر حساسية لتغيرات أسعار الفائدة مقارنةً بالسندات قصيرة الأجل.

 

من هم أصحاب السندات؟

• المستثمرون الأفراد الذين يشترون السندات كجزء من استراتيجية الاستثمار أو التخطيط للتقاعد.

• المؤسسات المالية مثل البنوك وشركات التأمين، التي تستثمر في السندات كجزء من إدارة محافظها المالية.

• صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق المعاشات التقاعدية التي تشتري سندات كوسيلة لتنويع الاستثمارات وتقليل المخاطر.

• الحكومات والهيئات العامة قد تشتري سندات كاستثمار أو لدعم أسواق معينة.

 

هل السندات من الأوراق التجارية؟

لا، السندات ليست من الأوراق التجارية وإنما من الأدوات المالية المستخدمة لتمويل الاحتياجات المالية طويلة الأجل، وتُصدرالسندات كوسيلة للجهات المصدرة بهدف جمع رأس المال من خلال الاقتراض من المستثمرين.

 

كم مدة صلاحية سند لأمر؟

تكون صلاحية السند 3 سنوات إذا كان هناك تاريخ استحقاق محدد، فإن صلاحية السند لأمر تكون مدته 3 سنوات. وفي حال لم يكن هناك تاريخ استحقاق محدد ومعين فتكون مدة صلاحية السند 4 سنوات.

 

كيف يتم إصدار السندات؟

• تحديد شروط الإصدار بما في ذلك القيمة الإجمالية، معدل الفائدة (الكوبون)، ومدة الاستحقاق.

• تقييم السندات من قبل وكالات التصنيف الائتماني لتحديد مخاطر الائتمان.

• يتم الإعلان عن الإصدار لجذب المستثمرين.

• يمكن بيع السندات مباشرة للمستثمرين أو من خلال سوق رأس المال.

• تحصل الجهة المصدرة على رأس المال وتلتزم بدفع الفوائد لحملة السندات.

 

هل السندات هي الشيكات؟

لا، السندات والشيكات نوعان مختلفان من الأوراق المالية، السند هو أداة دين طويلة الأجل يستخدمها المُصدرون من (الحكومات والشركات) لجمع الأموال، ويقوم المستثمرون بشراء السندات، مما يعني إقراض المال للمُصدر مقابل الحصول على فائدة دورية واسترداد القيمة الأساسية عند الاستحقاق، أما الشيكات هي أداة دفع تستخدم لتحويل الأموال من حساب مصرفي إلى آخر، فعندما يكتب شخص شيكًا، فإنه يأذن للبنك بدفع مبلغ محدد من حسابه إلى الشخص أو الكيان المحدد في الشيك، والغرض من الشيكات هو تسوية المعاملات اليومية والدفعات والتحويلات النقدية.